协鑫集成中报欠债率达88%再革命高 48亿定增有蓄意历时2年7次修改仍未落地

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　　作家：昊

　　8月30日，协鑫集成发布2024年中报，上半年公司竣事买卖收入81.13亿元，同比增长44.73%，归母净利润0.43亿元，同比着落61.15%，扣非净利润0.12亿元，同比着落87.75%。

　　行业低谷期，协鑫集成尚未堕入损失，仅仅增收减利，光伏组件业务的发扬似乎并不算糟。不外，公司盈利能力恒久低于同业，高出是2020和2021曾皆集两年发生多数损失，悉数损失额达46亿，或事先进行了“财务沉溺”。

　　更艰难的是，协鑫集成一直被高欠债困扰，2021年拟定增融资42亿，实质募资25亿，但仍未坎坷欠债率不绝走高，本年6月末再度创下88%的新高。同期，公司大鼓动协鑫集团也险些将所合手的公司股份一起质押，资金雷同弥留。

　　为缓解财务压力，2022年10月，协鑫集成又驱动了新一轮定增经营，拟募资额高达48亿，投向光伏电板片业务。

　　值得严防的是，协鑫集成此前已通过融资，完成了10GW电板片产线，但上半年来自电板片的收入仅7000多万元，占比不足1%。探讨到上一轮定增募资额的49%变更了投向，这次定增的真确倡导值得存眷。

　　事实上，协鑫集成这次定增如实并不堪利，历时近2年、预案经7次修改，于今仍未落地。

　　毛利率恒久不足同业 欠债率屡革命高

　　本年上半年，协鑫集成竣事买卖收入81.13亿元，同比增长44.73%，归母净利润0.43亿元，同比着落61.15%，收入显赫增长而利润下滑也极端彰着。

　　从单季度数据看，协鑫集成第二季度买卖收入51.66亿元，同比高涨27.42%，竣事归母净利润0.19亿元，同比着落77.55%，营收增速趋缓、而利润降幅加大。

　　光伏行业现在处于景气低谷期，协鑫集成尚未堕入损失，其光伏组件主业的发扬看上去似乎并不算厄运。不外，比拟晶科动力、天合光能、阿特斯等头部组件厂商，协鑫集成的毛利率恒久处于偏低水平，产物竞争力彰着不足。

　　值得严防的是，2020年，协鑫集成计提财富减值损失12.71亿、信用减值损失3.45亿，2021年再次计提财富减值损失8.42亿、信用减值损失3.49亿，这两年公司悉数损失额高达46亿，远超其它通盘年份盈利之和，有“财务沉溺”之嫌。

　　除了事迹问题除外，协鑫集成还一直被高欠债所困扰。2021年，公司拟通过定增募资42亿元用于扩产，实质召募额为25亿。

　　但此举并未能坎坷公司欠债率走高，本年6月末，协鑫集成财富欠债率不绝攀升至88%，不仅彰着高于同业，也再度创下公司历史新高。

　　实质上，欠债承压的不仅是协鑫集成，其大鼓动协鑫集团资金雷同弥留。

　　公开贵寓浮现，协鑫集成的前三大鼓动江苏协鑫树立惩处有限公司、协鑫集团有限公司和营口其印投资惩处有限公司均属于“协鑫系”，上述三鼓动已大幅质押了所合手协鑫集成的股份，其中第一、第二大鼓动协鑫树立和协鑫集团的质押比例更是达到100%。

　　拟再定增募资48亿扩产电板片 历时近2年7轮修改仍未落地

　　为缓解财务压力，2022年10月，协鑫集成又驱动了新一轮定增经营，拟募资48亿，投向“芜湖协鑫20GW（二期10GW）高效电板片样貌”，并补充流动资金。也等于说，协鑫集成这次经营融资高达48亿，大部分将用于光伏电板片业务。

　　公司表示的信息浮现，戒指2023年底，协鑫集成光伏组件产能接近30GW，TOPCon电板片产能10GW，其中芜湖一期10GW电板片已于2023年第三季度投产。

　　而本年上半年，协鑫集成来自电板片的营收为7458万元，仅占同期公司一起营收的0.9%，10GW产能投产近一年，收入畛域之小令东谈主不测。

　　需要严防的是，在2021年的前一次定增事项中，协鑫集成25亿实质召募资金中，有49%被变更了用途。这次拟募资额高达48亿的新一轮定增，真确倡导值得存眷。

　　事实上，协鑫集本钱轮定增事项进展确凿很不堪利。

　　2022年10月，协鑫集成初度发布这次定增预案；2024年8月31日，公司刚刚表示《协鑫集成科技股份有限公司向特定对象刊行股票预案（七次矫正稿）》。

　　也等于说，历时近2年、预案先后经7次修改，上述定增事项于今仍未落地。

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