0711东吴期货连续所策略参考｜EIA原油汽油库存降幅双超预期

　　2024.07.11

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：区间颠簸

　　股指。周三阛阓颠簸回落，成交额回落至6776亿元，沪指推崇偏弱，创业板指早盘在新动力的带动下一度涨近1%，但随后出现跳水。

　　昨日晚间证监会批准中证金融公司暂停转融券业务的肯求，并颐养融券保证金比例，这次颐养开释了呵护阛阓的积极信号，有助于提振阛阓信心。

　　6月物价指数走漏现时内需不足问题仍然突显，计策需要进一步加码。指数方面，在相接颐养后，进一步下行空间不大，跟着阛阓情谊改善，指数有望渐渐企稳。

　　玄色系板块：短期依然承压

　　螺卷。钢谷和找钢的数据略有劈腿，主如果螺纹，但总体来说螺纹都是供需两弱，热卷累库，因此当下基本面依然往弱的标的发展，盘面相接着落，十足价钱照旧不高，但枯竭高潮驱动，瞻望颠簸偏弱运行。

　　铁矿。从最近钢材产量和需求数据来看，钢厂有进一步减产的压力，电炉产量十足量照旧较低，减产后期或聚合在长经过钢厂，将会拦截铁矿需求，瞻望铁矿价钱颠簸偏弱运行。

　　双焦。钢材数据欠安，钢厂有进一步减产的压力，对原材料需求或有进一步减少，利空原料价钱。但双焦现在价钱已在低位，赓续下行空间未几，瞻望全体颠簸偏弱运行。

　　玻璃。玻璃产销率仍不外百，现货价钱也保管纰谬，基本面依旧莫得上行驱动，盘面走势主要奴隶纯碱波动。而纯碱供应扰动告一段落，走势偏弱，因此瞻望盘面赓续颠簸偏弱运行。

　　纯碱。纯碱供应扰动暂告一段落，基本面处于供需宽松之中，加上库存高位，基本面驱动向下，纯碱将保管纰谬运行。但价钱回调已较多，而7月底8月初有较多磨砺，不提议新入者追空，前期空单不错部分止盈。

　　动力化工：EIA数据利好油价反弹

　　原油。油价小幅反弹，因昨晚公布的EIA周度叙述走漏好意思国原油和汽油库存超预期下降，驾驶岑岭季时刻账号目的的好转予以阛阓信心。

　　不外鲍威尔昨天堂会证词偏鹰，他暗意还莫得作念好通知通胀握续朝着2%回落的准备，好意思国仍处于物价老成且闲静率低位的谈路上。咱们觉得油价基本面数据的利好扭转了阛阓情谊，油价总体高位颠簸。

　　沥青。7月第2周沥青产业数据走漏本周真金不怕火厂出货量变化不大，依然处于同期低位。厂库出现一定下滑，主要收获于真金不怕火厂开工率的收紧，沥青坐蓐利润握续下降打压真金不怕火厂开工意愿。社库不再囤货后，总体保握冷静去库。隔夜油价回落，瞻望短线颠簸偏弱。

　　LPG。7月沙特CP维稳出台巩固入口资本撑握。国内新PDH投产和部分安装重启后提负，化工需求近期相对走强，支握现货阛阓保管季节高位。

　　亚洲阛阓采购需求撑握国外阛阓短线情谊偏强。淡季压力对短期阛阓价钱影响虽有限，但国产气跟着真金不怕火厂外放量加多而相对弱于国外阛阓，盘面进一步走强至现货平升水仍靠近较大勤勉。

　　PX。盘面依旧保管偏弱走势，夜盘在国外油价走强下稍有止跌，不外短期来看PX供需压力依然较大，负荷高位运行下，PTA对PX的需求撑握依然不彊。

　　新增安装动态：中国台湾FCFC72万吨PX安装瞻望昨日按时进行磨砺，瞻望在40天傍边，该安装为运筹帷幄内磨砺；华南某160万吨PX工场，现在一套80万吨PX照旧出料，该安装5月下旬磨砺。

　　策略提议：短期价钱回调口头，短期可逢高试空，现在空单可赓续握有。

　　PTA。资本端撑握不彊，价钱呈回调走势，尽管自己负荷全体压力不大，但下流聚酯开工率仍在走弱，长丝工场减产挺价意愿热烈，导致近月PTA去库幅度收窄，PTA加工费高位回落，。策略提议：后期可等回调截止后在介入多单，多TA空PX，或多TA空PF。

　　MEG。乙二醇依旧是化工品中较为强势的品种，在资本端较弱重叠商品情谊转冷的大环境下，乙二醇相抵抗跌，口岸库存握续去化，基差偏强，近月货源通顺性偏紧，因此短期来看乙二醇或保管偏强运行。

　　新增安装动态：朔方华锦化学20万吨乙二醇安装本日起泊车磨砺，瞻望握续至9月5日傍边，这次磨砺为该厂运筹帷幄内年度磨砺运筹帷幄。

　　策略提议：短期价钱偏强运行，但警惕回调风险，加快高潮后可能回调。

　　PVC。昨日v09合约握续下探，跌幅显豁，偏空态势进一步加深，诚然期现两市价钱走弱导致点价积极性普及，关联词偏弱的基本面在无计策预期的刺激下很难酿成一定的进取驱动。PVC基本面方面电石价钱近期小幅上调，场内电石低端价钱有所减少，其余层面变化未几。

　　策略提议：前期低位多单赓续握有，短期价钱保管窄幅波动，恭候更多驱动酿成。

　　聚烯烃。阛阓变化不大，依然是资本端与供应端撑握较强。资本端握续偏强，油制以及边缘利润齐下移为主，估值强驱动进一步走强。

　　近期运筹帷幄外磨砺导致PP供应转头远不足预期。不外7月依旧是供应环比加多，总量矛盾压力增大的趋势，只不外较前期的压力略有放缓。由于累库口头并未转换，故延续聚烯烃7月偏弱的观点，8-9月基于需求转头和供应在利润挤压下有下滑预期等身分更探求逢低买。

　　PP不测磨砺偏多下PP短期强于PE，L-P价差的进一步推广需要看到PP供应的转头。

　　有色金属：宏不雅情谊欠安，颠簸偏弱

　　铜。宏不雅面，国内经济数据推崇弱于预期，阛阓情谊欠安，铜价上方承压，好意思联储降息预期仍有舞动可能，情切本周好意思国CPI数据。

　　基本面，铜精矿方面，CSPT小组敲定2024年第三季度的铜精矿现货采购涵养加工费为30好意思元/吨及3.0好意思分/磅，矿端保管偏紧，同期废铜供应量收紧，粗铜加工费运转回落，供应问题依然越过，而需求端推崇偏弱，COMEX低库存延续，comex-LME价差高于浅近区间上沿，铜价下方尚有撑握。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，音信面印尼政府可能正在探求减轻对铝土矿的出口禁令，改日或改善原料端供给偏紧的时局，短线组成利空，但该举措实质是否能落地尚且未知，不笃定性较大，国内铝土矿复产依然冷静，矿端偏紧的问题仍对氧化铝价钱酿成撑握，下流电解铝延续复产，基本面偏紧，价钱下方空间受限。

　　电解铝方面，供应端云南及内蒙的产能赓续投放，瞻望7月中旬达到满产，下流需求推崇偏弱，淡季特征显豁，周度开工赓续回落，周一铝锭铝棒库存均出现累库，基本面驱动有限，短期阛阓情谊较弱，铝价偏弱颠簸。

　　镍。镍仍处于多余口头，镍价全体偏弱。关联词，镍矿资本撑握仍存，不宜过份看空。

　　贵金属。好意思联储主席鲍威尔暗意，委员会觉得，除非对好意思国通胀握续下降至2%抱有更大信心，不然裁减联邦基金利率方针区间是不稳健的，而好意思国第一季度的数据不支握好意思联储有信心进行降息。

　　周五好意思国公布的6月新增非农办事东谈主数略好于预期，闲静率为4.1%，高于前值和预期。贵金属盘面颠簸偏强，由于好意思国经济数据存在韧性，提议不雅望为主。

　　农家具:马棕库存相接第三个月加多

　　油脂。昨日油脂再度大跌，受好意思豆长势清雅以及国内库存加多等多厚利空影响。不外午后在MPOB月度叙述公布后，棕榈油有止跌企稳的迹象。

　　诚然MPOB月度叙述走漏马棕库存握续累库，但库存增幅略低于阛阓预期。而此前的着落也一定进程上消化了本次叙述的利空影响。因此，短期内对油脂有一定撑握，但中长久如故要看产区的天气情况。

　　豆粕/菜粕。昨日粕类延续跌势，因好意思国大豆长势清雅，近期飓风带来的降雨有意于作物孕育。此前usda公布的数据走漏，好意思豆最新孕育优良率为68%，较前一周提高一个百分点，为2020年以来同期最高水平。

　　另外在象预告走漏，改日一周好意思豆主产区天气清冷多雨。好意思豆天气炒作的时候窗口正在缩窄，瞻望粕类后市仍将颠簸着落。

　　白糖。昨日白糖期价颠簸走弱，ICE原糖期货结算报价每磅19.81好意思分。巴西7月第一周出口糖103.63万吨，日均出口量为20.73万吨，较上年7月全月的日均出口量14.02万吨加多48%。巴西表象局瞻望近日中南部地区将迎来降水。

　　国内方面，我国入口糖无数到港瞻望聚合在8月，此前仍以国产糖销售为主。天气升温，传统破钞旺季莅临，6月销售数据尚可，广西云南销量同比均加多，对期价有一定撑握。后市握续情切主产区天气扰动带来的不笃定性。

　　详尽来看，郑糖上方承压，瞻望短期内保管颠簸走势。

　　棉花。供需宽松口头下，棉价上方长久全体承压。棉花估值处于低位区间，短期枯竭新的利空驱动，棉价呈现底部企稳的形态。

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　　期市有风险，投资需严慎！